NFT：数字所有权的革命

#Web3.0 #NFT

NFTs, a revolution in digital ownership

本文认为 NFT 的核心是数字所有权的声明，而目前 NFT 应用场景的爆发则是一场数字所有权的革命，它的尽头或许是一个叫做元宇宙的东西。但本文不会就此落过多的笔墨，本文尝试用简单直白的话语说清楚，NFT 是什么，有什么用，现在行业中的应用有哪些，存在什么样的问题，并尝试对 NFT 未来发展方向作出一些判断。

NFT是什么

一、定义

NFT（Non-Fungible Token，非同质化通证）是一种架构在区块链技术上的，由智能合约定义和“铸造”的，不可复制、篡改的加密数字权益证明，是实体收藏品和图像、音乐、游戏道具等虚拟资产的“数字指纹”。

同质化可以简单的用下图进行理解，即同质化的东西是可以相互替代的，其核心价值是“同质”的，而非同质化即核心价值“非同质”，如小时候的水浒卡就是非同质的，108张宋江卡是无法兑换大奖的。

二、特性与原理

NFTs 代表了可核查的稀缺性、可移植性和可编程性的数字财产。 NFTs 具有这些特性是由于一段驻留在以太坊等区块链上的代码（智能合约），它指定了多个函数，可以用于创建新的通证以及与它们进行交互。

  1. 可核查的稀缺性是指某些 NFT 是可核查的限量发行。这个特性来源于智能合约中可能存在一个名为“mint”的函数，世界上任何人都可以调用它，调用时，这个函数会检查一些用于全局计数的变量，以确保在该区块链上铸造的同类型产品（如区块链游戏 Sorare 中代表梅西的卡牌）少于特定值（如 1,000 张）。
  2. 可移植性指 NFTs 的互通性和可交易性。
    1. 互通性即 NFT 标准允许 NFTs 在多个生态系统之间进行转移，因为公开的 NFT 标准为读取和写入数据提供了清晰一致、可靠且授权过的 API。
    2. 可交易性是指 NFTs 可以自由的交易和兑换。这得益于它不可复制、篡改的加密数字权益证明属性，以太坊等区块链会成为一个记录状态的“机器”，随着时间的推移永久跟踪所有变化和活动，并将这些状态进行全球共享，任何人都可以随时查看。世界上的每个人都可以与其他任何人进行交易，几乎可以做任何事情，包括创建、销售和转移 NFTs。
  3. 可编程性是指 NFTs 可以设计为动态的，根据某些条件变化的交互式作品。如 Dak Prescott 就是这么一个 NFT 作品，每周该 NFT 都会根据玩家的表现改变风格：当 QBR 评分为 60-75 的标准表现时，你会看到 Dak 是未来派的蓝色和银色着装，保持着投掷动作，仿佛随时准备带领他的团队取得胜利；而当 QBR 评分为 75+ 的炙手可热的表现时， Dak 则会身着火红色服装，高高地被队友举起。

以下是一个 NFTs 综合场景，充分体现了 NFTs 的各种特性：

我用我的虚拟身份（可验证的稀缺性）登录到一个 VR 赌场，然后拉到一张椅子上，庄家会认出我的头像是 TBI（财产的数字代表）。由于这是我第 10 次来到赌场，而且我一直在使用加热器，所以我的玩家卡闪着热光（可编程性），示意其他玩家应该来加入我这桌。赌场喜欢这样，决定给我发一张虚拟的 “酒票”，可以在任何认可这些 NFTs 的应用，如Uber，Eats，Drizzly 进行兑换（可移植性）。——《Crypto Theses for 2022》 from Messari

NFTs 的一个简单运行逻辑图如下图所示，

  1. 假设 Alice 在当前状态下拥有 888 ETH，并调用 RandomCat NFT 智能合约的 mint 函数，并将 69 ETH 作为创建 RandomCat #420 的付款传递给它。以太坊区块链将在此交易后记录一个新状态，即 Alice 现在只有 819 ETH，但在她的钱包地址中拥有一个 NFT 通证，代表 RandomCat #420，而 RandomCat NFT 智能合约地址现在将是 69 ETH 或更多。
  2. 现在假设 Alice 决定以 100 ETH 的价格将她的 RandomCat NFT 出售给 Bob。由于这次交易，以太坊区块链状态机现在再次转换到一个新状态，现在记录的事实是 Alice 有 919 个 ETH 而没有 RandomCat NFT，而且 Bob 现在少了 100 个 ETH，但多了一个 RandomCat #420 NFT。

可以比较容易的看出，智能合约是 NFTs 运行的中心，NFT 智能合约非常多，而目前比较主流的智能合约协议有 ERC-721、ERC-1155 和 ERC-998 等，它们与同质化通证协议 ERC-20 的区别如下：

特征/类别 ERC-20 ERC-721 ERC-1155 ERC-998
定义 同质化通证 非同质化通证 半同质化通证 可组合非同质化通证
特点 通证兼容以太坊钱包，标准化、通用、兼容、易交互 每个代币都独一无二，可代表资产所有权 可融合不同通证进行打包处理 可以包含多个 ERC-721 和 ERC-20 形式的通证
分割性 通证可分割 代币不可分割 允许二者的转换 代币不可分割
转移性 支持在以太坊智能合约和去中心化应用之间转移 支持一次转移一个代币 可批量合并成代币包后转移，代币包 拥有独立ID 可批量转移
优势 可轻松实现转移、请求、批准等功能 允许跟踪资产的所有权记录，资产都独一无二 跨链、可销毁以改善整体的稀缺性 可拆解、可合成
缺陷 接受指令易存在问题，容易导致资产损失 一份合约只能发行一种NFT资产 信息损失； 牺牲了网络去中心化程度 新标准，待检验
应用场景 OMG、SNC、TRX等代币 收藏品/艺术品、证券等 收藏品、游戏、虚拟世界等 收藏品、游戏、房产等
代表项目 NFT Worlds、BAYC、 CryptoKitties、Hashmasks OpenSea Shared Storefront、 Rarible Aavegotchi

Source：整理自天风证券、PANews

可以看见，从左往右，同质化通证发展成为非同质化通证后，更多新的协议的出现，给 NFTs 带来了新的能力和玩法，这也使得 NFTs 不仅仅是权益证明。它是一个全新的存在，基于所有权的概念而进行了非常广泛的延伸。

NFT 有什么用

由智能合约协议带来的 NFT 特性，决定了 NFTs 的价值和作用。毫无疑问的是，随着智能合约的发展，NFTs 的玩法会越来越多，功能会越来越强大，但不论怎么变化，它的核心始终是所有权的概念。数字资产甚至数据本身都可以通过 NFT 技术向全世界告知，某项数字资产“属于”谁，但由于目前数字产权立法的缺失，将其描述为“所有通证”可能更为贴切一些。

围绕着所有通证的概念，NFTs 延展出的作用和价值，我把它总结归纳为以下几个方面。

一、所有通证本身

最直接的应用场景就是将 NFTs 应用于财产的所有权证明本身，得益于区块链技术，这种所有权证明具有不可篡改、不可造假和不可复制的天然优势。

它可以应用于，

  1. 物质财产所有权证明，如现实世界中的房产、门票和车票等，用例包括 Mintbase, DigiTix 等；
  2. 虚拟财产所有权证明，如域名和数据资产，用例包括 Ethereum Name Service, Unstoppable Domains, Ethereum Name Service (ENS), Ocean Protocol 等。值得一提的是，数据资产的所有权证明是一项创新应用，市场极大，其潜力可期；
  3. 知识财产所有权证明，这又可以区分为，
    1. 个人时间/技能的证明，想象一下未来驾驶证、毕业证书、实习经历、工作经历上链的场景，个人背景调查将无需存在，用例包括 The Microsponsors Marketplace 等；
    2. 知识产权的证明，盗版、侵权和抄袭是媒体和娱乐行业面临的重大挑战。NFTs 可以利用区块链技术防止欺诈行为，杜绝想法和创意作品的抄袭，用例包括 Blockchain App Factory 等；
  4. 去中心化身份。在今天的 Web 2.0 中，用户可以将如身份证、护照和工作证明等上传到指定的中心化权威平台上实现身份的数字化，用户需要在不同的平台上管理自己的身份。依托于 NFT 技术，可以实现用户的身份去中心化，并在不同的平台进行使用；现阶段人们的链上身份基本都是钱包地址，但钱包地址记录的信息量和应用场景还远远不够。而且，不同链上的钱包地址无法聚合形成身份数据，目前还不能完全呈现用户的“身份信息”，这个需要依赖跨链技术的成熟。

二、所有通证 + DeFi

所有权衍生的金融场景数不胜数，几乎所有现实世界中的场景都可以实现 NFT 化，DeFi 跨界至 NFT 领域的项目已开始显现出巨大的发展潜力，典型的应用之一就是借贷。

借贷，这种形式很有可能成为去中心化金融领域的下一个爆点。如果市场允许用户将其 NFT 资产用作贷款抵押品进行租赁，让其他用户在自己的平台上使用别人的 NFTs，这将会释放出 NFTs 无穷无尽的潜力，这不仅能进一步明确 NFTs 的估值，还能提供更多的流动性。如今已经出现几个可以将 NFTs 借出作为 NFT 抵押品的平台，如 Starter, UniLend, Lendroid 和 NFTfi。NFTs 所有者可以通过 NFTs 借款，让手中闲置的 NFTs 物尽其用。

NFT还能用于保险、债券或期权等更复杂的金融产品中：

三、所有通证 + P2E（Play to Earn）

NFT 最早的落地尝试是游戏。基于区块链技术的 NFTs 能够记录玩家在游戏内的状态和成就，保存游戏中获得的物品清单。NFTs 能够确保记录不可篡改且无缝转移，保证游戏物品的所有权验证和真实性。同时，游戏物品也可以经过设计进行跨游戏使用，或使其具有一定兑换价值。传统游戏的问题在于不允许将这些物品进行转让，很少有游戏允许交易或出售收集物品，更不用说跨游戏使用。NFT 为这个问题提供了解决方案。允许游戏内资产转移到其他游戏中去。目前区块链游戏玩法主要有两种，分别是有中心化特点的 GameFi 和去中心化的 Meta game。

  1. GameFi

这种模式是 NFT 应用项目最多也是最火爆的场景之一，用例包括 Axie Infinity, Alien Worlds, NBA Top Shot, Sorare 等。

2021年年中，NFT 游戏 Axie Infinity 的销售暴涨，据 CryptoSlam 数据显示，截止12月9日，NFT 游戏项目 Axie Infinity 累计交易量突破 36 亿美元，在 NFT 市场中按成交量计算位列首位。Axie Infinity 的迅速上涨带动整个 NFT 市场板块的快速发展。

  1. Meta game

元游戏的代表无疑是去中心化的 Loot，其创始人为唐·霍夫曼 (Dom Hofmann)，Loot 具有以下四个特点： 1. 直接接收智能合约中的铸币；2. 自下而上的社区驱动方式；3. 造型新颖，设计简约；4. 后续想象空间大。Loot 最重要的意义在于它提供了一个去中心化 NFT 的范例，采用了社区驱动的自下而上的模式，将 NFT 的创造权从项目方转移到了社区，真正激发了社区的巨大创造力。

另一个重要例子是创建在 Fantom 上的 Rarity ，其创始人安德烈·克罗杰（AC）。严格来说， Rarity 可以看作是对 Loot 的模仿。 Loot 有 8 个装备，Rarity 有 11 个冒险角色，后续玩法由开发者决定。我们把 Rarity 的角色看成一种游戏原子，社区成员一起写游戏。

Rarity 与 Loot 不同之处在于：

截至 10 月 14 日，17 万多名持有者铸造了超过 400 万个角色。开发了多种可视化UI界面、交易市场、冒险升级、冒险地图等。

四、所有通证 + C2E（Create to Earn）

AI 的发展将使 Play-to-earn 转变为 Create-to-earn。以虚拟创作为玩家带来新服务的 Create-to-earn 模式，主要是通过创作者为玩家提供增值服务实现的。创作者通过能够通过虚拟创作，获得现实中的收益。在经济激励下，用户的创作被激发，这种以玩家创作为主导，带来了沉浸式体验和社交场景，已经看到了元宇宙的雏形。

这种模式主要包括：

  1. 艺术

NFTs 可以让艺术家拥有自己艺术作品的版权，买家可以确保自己购买的艺术品真实权威，杜绝盗版造假。区块链可以解决所有权证明问题。艺术家不必再依赖第三方来获得作品保护，省去了中间人的媒介，确保艺术家能获得更多的收入。数字艺术的代币化使得创作、交易和从 NFTs 获得版税变得更加容易。由于疫情等原因的催化，这种形式成为 NFT 应用项目最多的场景之一，其细分形式又包括明星卡 / 数字艺术、头像 OG、生成艺术等等。

在 NFT 市场中按成交量排名前 5 的项目中，2~4 名都是艺术项目，分别是 CryptoPunks, Art Blocks, Bored Ape Yacht Club。主要的平台包括 OpenSea, MakersPlace, SuperRare, KnownOrigin, Mintbase, Nifty Gateway, Rarible；

  1. 音乐

NFT 市场有望为音乐迷们打开虚拟收藏品的世界。在 K-pop 领域，许多歌迷已经接受了NFT 收藏品这种形式——独立发行的专辑备受追捧。音乐家可以创造数字商品进行销售，作品推出市场之前，音乐家们可以决定永久提供多少个版本。NFT 平台不仅可以为音乐家们带来销售，还可以带来比 Spotify、iTunes 等音乐平台更好的收益。用例包括 Rocki, Rarible, Mintbase 等。

  1. 时尚

与时尚行业相关的 NFTs 也可以在以太坊区块链网络上投入使用，推出项目。越来越多的工具和技术将陆续推出，让设计师和开发者们合作开发虚拟服装材料、版型和可互操的游戏和 VR 时尚资产。如初创公司 Digitalax 推出了世界上第一个数字时尚产业 NFT 协议——而且它有信心能够将这些前沿数字资产推向主流。Digitalax 是第一个专门的纯数字时尚拍卖交易平台和开源的数字时尚工具包。

  1. 知识

目前基于 Web2.0 模式的内容生产和分发模式未能有效保护创作者的利益，去中心化创作者经济上的好处有两个：

如 Mirror ，它是一个去中心化的内容发布平台，创作者通过发行代币从粉丝那里筹集资金。他们的作品被铸造成 NFT 后，文章转载和奖励的收入将根据他们的贡献分享给粉丝，创作者需要通过 WRITE 代币开专栏。

此外，在学术界，Web2.0 时代中心化的几大出版机构垄断了学术论文的版权，即使是学术论文的发表者在论文发表后，下载自己的论文甚至还需要付费。在 Web3.0 时代，学者完全可以将论文发表在区块链上，结合 NFT 保障自己的著作权和知识产权，全世界任何地方的人都可以免费访问他们的学术成果，这不仅能够降低学术交流壁垒，还能够促进学术公平，现在很多贫穷国家的学术机构都难以支付昂贵的论文下载费用。

五、所有通证 + IP / 粉丝经济

不论是 P2E 还是 C2E 模式下，NFTs 都离不开社区，这两种情况下，人们是为了玩或者创作聚集在一起的。而除此之外还有另外一种力量，吸引着人们组成活跃的社区，那就是 IP。

NFTs 价值具有强烈的内容媒体属性，其中一个非常重要的维度就是受众对该 NFT 的认同接受程度，这与现如今在传统的文娱领域大火的 IP 如出一辙，IP 是否火爆也取决于能否获得大规模群体认同。

通过粉丝对偶像（IP）的认同而赋予偶像价值并加以积累，从而进一步塑造能产生经济效益的商业模式，形成粉丝经济。最近创下 4 亿美元交易记录的 NBA Top Shot，就是这样一款充分利用粉丝经济商业逻辑的强 IP 型 NFTs。此外，这方面的用例还包括主打足球 IP 的Sorare 以及要做 Web 3.0 版 Instagram 的 Starly 等。

以上是 NFTs 的五大作用场景，当然 NFTs 这些应用场景，并不是孤立存在的，如所有通证 + C2E 的概念和所有权 + IP 的概念很大程度上会有融合，如在音乐领域的应用当中，音乐人本身就是 IP。很多人就是某些音乐人的粉丝，除了购买音乐人创作的数字专辑收藏以外，也很容易自发形成粉丝经济。而所有通证 + P2E 模式下的 NBA Top Shot 和 Sorare 也是基于篮球和足球的巨大粉丝效应。

NFT 行业市场

一、投资趋势

2021 年被称为 NFT 的“元年”，艺术家、名人、巨头公 司纷纷入局 NFT，屡创新高的 NFT 价格更是让其成为大众关注焦点。

据不完全统计，2021 年 1 月 1 日至 2021 年 12 月 10 日，全球 NFT 相关产业发生 325 起融资事件，其中 267 起披露了具体融资数额，融资总额达到 65 亿美元。

具体来看，整个市场处于起步阶段，战略投资、种子/天使占比达 26.46％ 和 34.77％，目前仍然有大量的机会可以参与好的项目的早期投资。

百万美元级别融资表现突出，占 54.77%，其次是千万美元级别和亿美元级别，这是由于大多数项目融资处于前期，涉及金额不大。

从细分场景看，P2E 模式占据大头，占32.31%，其次是金融应用和 NFT 交易。

其中，数字足球 NFT 收藏平台 Sorare 以 6.8 亿、5.32 亿美元的先后两次融资金额位列前茅。Forte 完成一次 7.25 亿美元的融资，Dapper Labs 完成了两次过亿美元的融资，累计达 5.55 亿美元。此外，融资金额过亿的还有 Ripple、Sky Mavis、Alchemy、Axie Infinity、Mythical Games、Candy Digital、Merit Circle 和 Animoca Brands。

国内情况看，国内发生了 10 起融资事件，其中，香港移动游戏开发公司 Animoca Brands 获得了 1.39 亿美元的融资金额，是中国区唯一上榜国际融资金额前十的融资事件。此外，NFT 数字艺术电商平台 TheOne.art 和 NFT 交易平台 84club 也分别获得了 1000 万和 200 万人民币的投资。

Source：整理自零壹财经、金色财经

二、行业格局

NFT 产业价值链分层逻辑如下：按照 NFT 流动分成三层，由下至上依次为基础设施层、协议层以及应用层。

NFT市场格局图.jpg

下面本文将简要介绍一下各个层级的主要代表应用。

基础设施层

主要涵盖底层公链、侧链 / Layer2、开发工具、代币标准、存储以及钱包。这一层捕获价值基于 NFT 的铸造，比如底层公链和侧链 / Layer 2 捕获了铸造产生的 Gas Fee。NFT 数量越多，这一层捕获价值越大。

  1. 底层公链

目前，NFT 领域一直由以太坊、Flow 和较小的 Wax 主导。大多数 NFT 应用程序可能需要从以太坊主网过渡到第 2 层解决方案或侧链，同时依赖以太坊作为结算层。其他基础层（第 1 层），例如 Solana，正在积极构建其 NFT 基础设施，例如 Metaplex，它使个人能够建立自己的 NFT 店面并通过可定制的版税分配发布 NFT 收藏。

  1. 侧链

  2. Polygon：迄今为止最大的优势是它与以太坊的兼容性，这减少了用户和开发人员的学习曲线。此外，Polygon 使用其代币来激励 Bridges 连接到其网络的效果非常好。值得注意的是 Polygon 在新的 1 亿美元基金中为游戏和不可替代的代币项目加倍投资 NFT。

  3. Enjin：作为 NFT Tier 2 解决方案备受瞩目，这是第一个提供代币注入的平台，每个代币具有固定的粘性曲线。 Enjin 最近为其 NFT 扩展解决方案 Efinity 筹集了 1800 万美元，这是一个构建为 Polkadot 并行链的新区块链。

  4. Immutable：Gods Unchained, Immutable Labs 的开发人员即将发布他们的以太坊第 2 层扩展解决方案 ImmutableX，这个第 2 层是使用 ZK-Rollups 构建的，Immutable 团队声称它更适合基于 NFT 的应用程序。

  5. Ronin：其中典型例子是 Axie Infinity，它没有依赖其他第三方，而是走上了建立自己的侧链 Ronin 的道路，迄今为止，该侧链在降低 gas 成本和提高用户采用率方面一直很有效。

  6. 代币标准

目前最主流的代币标准就是 ERC-721、ERC-1155 和 ERC-998，前文已经有所介绍。

  1. 开发工具

  2. Forte：它会为开发者提供一套完整的工具，以便开发者在不需要破坏现有游戏的基础上，为将区块链技术和 NFT 融入游戏产品当中（当然也可以从 0 开始创建新游戏）；玩家也不需要复杂的操作，就可以通过 Forte 的平台直接管理自己的 NFT，并进行交易。

  3. Stardust：是一个为游戏开发者设计的平台，可以在元宇宙中轻松构建游戏。正如 PlayFab 为任何人提供构建可扩展游戏的平台一样，Stardust 使游戏开发人员能够在他们的游戏中轻松创建和管理 NFT，而无需任何区块链代码。从独立开发者到 AAA 工作室，每个人都可以访问平台，目前开发者在区块链上构建一个快速、安全和可扩展的游戏是非常耗时和昂贵的，Stardust 解决了这个问题。

  4. 钱包

  5. Rainbow：是一种创建以太坊钱包、收集 NFT 和探索 Web3 新世界的有趣、简单且安全的方式。

  6. MetaMask：又称小狐狸钱包，是用于与以太坊区块链进行交互的软件加密货币钱包。它允许用户通过浏览器扩展程序或移动应用程序访问其以太坊钱包，然后可以使用这些扩展程序与去中心化应用程序进行交互。

  7. 存储

  8. IPFS：星际文件系统（InterPlanetary File System，缩写为IPFS）是一个旨在创建持久且分布式存储和共享文件的网络传输协议。它是一种内容可寻址的对等超媒体分发协议。在IPFS网络中的节点将构成一个分布式文件系统。它是一个开放源代码项目，自2014年开始在开源社区的帮助下发展。

  9. NFT.Storage：是一种长期存储服务，专为高达 31GiB 的链下 NFT 数据（如元数据、图像和其他资产）而设计。 数据是使用 IPFS 寻址的内容，这意味着指向一段数据（“ipfs://...”）的 URL 对于该数据是完全唯一的。 IPFS URL 可用于 NFT 和元数据，以确保 NFT 永远能够实际引用预期数据（消除诸如 rug pull 之类的事情）。

  10. Pinata：是 Web 3 去中心化世界中 NFT 创作者、建设者和艺术家的第一个多媒体中心。 自 2018 年以来，Pinata 的愿景是为互联网上的每一位创作者营造一种独特的归属感。 Pinata 是 IPFS 上最大的固定服务，使用户能够随时随地上传、管理和与任何人共享内容。

协议层

这一层包括 NFT 铸造协议（Mint & Launch）兼一级流通市场（Sell & Trade）和部分金融应用。

大部分协议都兼顾 NFT 铸造和一级流通以便进一步捕获价值，这也是为什么 Mintable 会引入 Gasless item 的概念，吸引用户在同一平台上铸造并进行后续交易，只有交易后 NFT 才上链从而捕获一级交易价值，这部分按照玩法模式可以分为 P2E、C2E 和社区模式。

NFT 与金融的结合应用范围极其广泛，在协议层主要包括流动性协议和去中心化金融（DeFi）两种，流动性协议，主要用于对 NFT 进行价值发现。这一类协议并不铸造 NFT，而是通过各种方式对 NFT 进行定价，价值捕获未来很可能类似 DEX 和预言机，基于提供流动性基础金融服务。DeFi + NFT，主要是 DeFi 活动铸造的 NFT，与其他铸造协议不同，主要通过铸造活动捕获价值。

  1. P2E (Play to Earn)

这一模式下的项目主要包括体育项目（也可以归纳到 IP 项目中）和游戏/元宇宙。参与者通过游戏的方式，可以从中获得收益。代表项目如下：

  1. C2E (Create to Earn)

这一模式下的项目需要通过创作者为玩家提供增值服务实现，主要包括音乐、时尚、艺术/一级市场、内容和综合类型项目。代表项目如下：

  1. 社区

这一模式主要是通过营造一种社区氛围来建立的，区别于 DAO，这种模式下不一定要求形成一个有组织的自治社区。本文将其归类为 IP/粉丝经济以及社交。

  1. 金融

位于协议层的金融主要是流动性协议和 DeFi。

流动性协议主要为 NFT 提供定价的协议。目前三种解决方法分别是：一是买方定价，比如 TopBidder 通过竞拍定价；二是卖方定价，比如 NiftEx / NFT20 / NFTX 通过卖家质押 NFT 并产生 ERC-20 提供初始流动性产生定价；三是第三方定价，比如 Upshot 通过随机用户的预测行为产生定价。这些流动性协议是必要的金融底层设施，为上层复杂应用提供 NFT 价值发现。

DeFi 主要代表利用 NFT 作为资产表示工具的协议，比如 Uniswap LP token 和 yinsure 保单。这些 NFTs 和艺术及收藏品铸造协议铸造出的 NFTs 相比，主要体现在铸造方式不同，是通过金融活动来铸造的。

应用层

以基于协议层产生的代币而衍生出来的应用为主，比如在泛二级市场代表项目 OpenSea 中交易的 NFT，主要由协议层的各铸造协议平台构成。这一层级的价值捕获主要基于流量和需求变现，比如社交和策展，如何聚集流量以及变现是核心的价值点。这一层主要包括垂直领域、泛二级市场和金融。

  1. 垂直领域

垂直领域主要是指数据领域的 NFT 数据分析提供商/平台，这里也包括了数据交易平台，以及 DAO 和策展社区。

NFT 数据领域还未出现全面的数据提供商。现有的数据要么在 NFT 覆盖面上不够全面，要么在数据维度上不够完整。除此之外，也还缺乏一个功能全面的 NFT 搜索引擎，这是未来重要的流量入口。

DAO 社区是由内在价值 (如社会地位) 和外在价值 (如未来发展) 所驱动的。策展人的工作就是为这两种动机创造一个和谐生活的生态系统。对于一般 NFT 创作者来说，痛点之一是自己的作品无法获得初始流量。我们现在看到策展人通过捆绑优质服务去与他们的超级粉丝建立更深层次的关系。因此策展类项目在帮助 NFT 创作者自我营销的同时，可以为用户发现更多潜在价值。

  1. 泛二级市场

这一类主要是 NFT 经过铸造后，形成的二级市场，不同于一级市场，这一类平台会承担二级市场的职责，大多包括了主要的铸造平台产出的 NFTs。

  1. 金融

未知应用层的金融项目主要包括抵押借贷和资管工具。

抵押借贷主要代表 NFT 作为底层资产实现抵押借贷的协议。目前由于 NFT 流动性缺乏和定价问题，导致抵押借贷只能以 P2P 的形式实现。但是参考 DeFi 迭代路径，从 ETHLend 到 Aave，P2Pool 可能是下一个升级路径。

资管工具主要是 NFT 产业链上层的资管工具，类似 DeFi 里的 Zapper、DeBank 等资管平台。目前项目较少。

NFT 存在的问题

  1. 法律保护制度不够健全

正如本文前面所提出来的 NFT 领域是一个围绕在所有权这个概念而延伸出来的应用形式，正所谓万物均可 NFT。然而值得一提的是，所有权是一个与人类文明一样古老的法律概念。在法律上，财产是“以最绝对的方式享受和处置事物的权利”，如涉及到你的房子时，这一点很清楚，你买了它——它是你的绝对财产。这里就包括有形财产（如房子、车子等）和无形财产（如知识产权）两种类型。

法律并没有指定单纯的数据或信息可以受到知识产权规则的保护，从而能够被某个人“拥有”。在民主社会里，信息和数据，就像思想一样，是自由流动的，数据本身就不是可以被占有或“拥有”的东西。一些普通法体系很可能有足够的灵活性，可以将财产法的适用范围扩大到某些类型的纯信息加密资产，但将这一概念与国际公约23中规定的言论和信息自由相协调似乎比较困难。

如果没有立法干预，信息产权的缺失将继续给数字资产利益相关者带来棘手问题。

使用NFT来 “出售” 某些数字艺术品的有限许可或使用权所带来的另一个挑战是——如何有效地将合同/条款和条件 “附加” 到NFT上，使NFT的购买者（以及未来的购买者）受其约束。

  1. 暂时没有手段预防伪造

目前没有办法通过查看 NFT 中包含的数据来确定谁是某件艺术品的真正人类创造者。其结果是越来越多的 NFT 伪造案例，其中骗子创建 NFT 并将其呈现为某个特定的知名艺术家的作品。在谷歌网站上快速搜索一下这个话题就会发现，NFT 伪造是一个迅速增长的问题。在某些情况下，骗子会获取某位艺术家创作的一幅真正艺术作品的图像 / 照片，将其转化为 NFT，然后假装自己就是该艺术家并出售该 NFT。

  1. 存储不够安全稳定

NFT 创作者可以选择链上和链下两种方式来存储元数据，链上存储费用较高、交通拥堵但元数据会与通证一起永久存在，链下存储限制较小但理论上存在元数据丢失的风险。目前链下存储可选择的解决方案有集中式数据存储、IPFS 和分散式云存储等。

集中式存储明显不是一个好的方法，原始的文件可能会丢失或损坏，但即使是数据存储在 IPFS 上，有可能只有一个节点对该内容进行托管，而没有其他节点对它进行备份，如果存储它的唯一节点从网络上断开，数据可能会变得不可用。Memo 项目在尝试使用开发的 MEFS 系统来弥补 IPFS 这一缺陷。此外，一个 NFT 还有可能指向一个错误的文件地址。如果是这种情况，用户无法证明他实际拥有该 NFT。总而言之，依靠一个外部系统作为 NFT 系统的核心组件是脆弱的。

  1. 技术不够成熟导致安全性问题

NFT 背后支持的技术只有几年的发展历史，仍然尚未走向成熟。这导致许多人质疑 NFT 的安全性和真实性。这主要来源于智能合约的可破解性，最近频频发生的黑客盗取资产事件就则不断地提醒人们，NFT 技术的安全性问题不容忽视。此外，缺乏充足的技术基础和经济基础设施，以及区块链技术的可扩展性，都影响了 NFT 的主流使用。

NFT 未来方向

NFT 太简单了，它只是进行一个数字确权。

NFT 太复杂了，万物皆可 NFT 化，那就意味着它有无数种玩法，这种玩法，就是将现实世界搬上虚拟世界。而这一步说起来简单，但做起来确有非常多的困难需要克服，路漫漫其修远兮。

目前来说，NFT 还只是少数人的狂欢，其最热门、参与人数最多和资金量最庞大的领域还集中在艺术收藏品之上，这仍然还是一个以流量和注意力聚集的经济模式，像埃隆·马斯克这样的名人所产生的影响和吸引力是巨大的，作为特斯拉首席执行官，他曾多次推动和影响了数字资产市场的走向，不论是之前的狗狗币还是最近的 PEOPLE。Twitter 首席执行官杰克·多尔西 (Jack Dorsey) 也对 NFT 投以关注，将他的“第一条推文” NFT 以 290 万美元拍卖给慈善机构。

但是，NFT 的焦点仍然聚焦在这些人身上，那么 NFT 可能会失去真正的社会影响力。通过出售 NFT 让类似埃隆·马斯克这样的名人增加 100 万美元的银行存款，这没有什么真正的社会价值。

然而，我坚信 NFT 是革命性的，因为 NFT 的本质是所有权的革命。

“所有权无疑是社会中最基本的概念。所有的形态决定了各个社会的性格，其存在形式也是原始共产社会、奴隶社会、封建社会、资本主义社会、社会主义社会等时代划分的基础。” ——《“所有权”的诞生》 加藤雅信

我无法预测 NFT 对这个社会最终能够达到的影响变革是什么，但不论是什么，我认为都可以将它称之为一场革命。

这是从本质上关于 NFT 一个遥远而大胆的推测，那么就最近而言，NFT 的方向如何呢？

“我不确定市场上单个 NFT 的泡沫能涨到多大，但我知道，现在仍然缺乏可靠且通用的 NFT 基础设施。NFT 交易平台、开发者工具，面向社区的商业模式以及去中心化的身份管理 / 信用管理系统都还处于起步阶段。这些核心基础设施将会是 2022 年最热门的投资领域之一。” ——《Crypto Theses for 2022》 from Messari

Messari 的观点我非常同意，目前 NFT 领域，充满泡沫的同时也充满机会，而 NFT 目前仍然存在的问题就是 NFT 的机会所在。除了我在上一节提到的第一点是需要时间，让 NFT 渐渐被整个现实社会关注并且建立起监管以外，其他三点都离不开 NFT 的基础设施建设。

首先，预防伪造问题。这不仅仅可以从智能合约入手，从 NFT 交易平台也有很多事情可以做。而 NFT 交易平台的投资价值除了这一点以外，还得益于 NFT 的“泡沫”。可以预见的是，短时间内将 NFT 作为数字藏品的支持技术还是其主要价值功能之一。随着 NFT 席卷艺术、音乐、时尚和内容界，NFT 交易平台必然迎来一波利好。这些领域都是靠创作吃饭，在这个过程当中，能解决伪造问题的交易平台，必然会赢下这场比赛。

其次，存储问题。依靠一个外部系统作为 NFT 系统的核心组件是脆弱的，即使Memo 项目在尝试使用开发的 MEFS 系统来弥补 IPFS 的缺陷。终极方案还是直接将 NFTs 存储在区块链上，但由于这种存储方式目前还有诸多问题，如高昂的费用、非常低的确认速度、匿名性和隐私性的问题。如果可以解决这些问题，NFT 的价值才能真正的发挥出来，而解决这些问题的项目必然会受到重视。

再者，安全问题。这个问题的核心虽然是智能合约，但一个完备的、难以被计算攻破的合约设计却远远难以仅仅依靠人脑完成。开发者工具如果能着力在这一点上，将解决 NFT 的核心问题之一，解决了安全问题的 NFT 将真正象征着所有权。此外，随着目前 NFT 项目井喷式的出现，一个便捷可用、集成多种功能、一站式的开发者工具必然会受到追捧，这也是目前急缺的。

此外，最近 DAO 的火热不必多说，面向社区（DAO）的商业模式值得关注。而对于中心化的身份管理/信用管理，在 Mason Nystrom 所撰写的《Curation Tokens: Examining the Types of Crypto Curation》一文中，提出了诸如 NFT 会在将现实世界证书和身份证明移植到新世界中发挥着不可或缺的作用这样的观点。我非常认同，但我认为在刚才三点核心问题没有解决的情况下，这一天不会来的太早，现实世界证书和身份证明作为用户积极重要的信息证明材料，在保真、存储和安全问题上，不容有失。前期或许有小规模和实验性的应用，但大规模的社会性应用还需要时间，这不仅是技术问题，还涉及到监管合规，或许联盟链才是这种应用的真正落地场景。

另外，最近大火的 GameFi。在我看来，去投资具体的游戏项目可能并不是一个很好的选择。Axie Infinity 火热的背后，不仅仅有疫情的大环境原因，还有专业的社群推手，以及菲律宾这样具有大量空闲劳动力的国家环境。并不能因为一个游戏的成功就对所有游戏项目充满信心。GameFi 最吸引人的点在于玩家可以赚钱，这种模式在 2000 年左右的传奇游戏已经出现过，对于玩家来说， 出售是否 NFT 化的游戏装备其实没有那么重要，即使它可以带去另一个游戏。影响一个区块链游戏是否真正能够火起来的因素很多，除了赚钱能力，其他如可玩性、社群运营、稳定性和带宽等等都是需要考虑的因素。然而，跳出 GameFi 的本身，去投资支持 GameFi 游戏项目的平台，却不失为一个好的选择，它们可以增加新的游戏项目的效率，提高游戏项目的创新能力，如 rct AI 就是一个很好的选择，此外像 Good Games Guild 这样的游戏公会和 Stardust 这样的开发工具都是很不错的投资选择。

最后，我重点谈一下 NFT 对于数据市场的贡献，我认为这是 NFT 最具有前景的应用之一，尽管目前还没有受到足够的重视。数据资产的 NFT 化，是整个社会从金融资本转化数据资本时代的最重要的环节之一。根据 International Data Corporation 数据显示，尽管“潜在有用”的数据量从 2012 年到 2020 年翻了一番，从 20% 增加到 40%，但实际使用和分析的世界数据不到 1%。到明年年底，数据分析市场将膨胀到近 1000 亿美元，公司和用户都希望更好地将他们的数据货币化。在 Web3 中，Ocean 等协议通过鼓励公共共享和安全的数据货币化以及通过流动数据市场更好地发现价格来为这些数据包提供包装。

虽然数据作为生产资料，是众多公司的主要竞争优势，如涉及到 FAMGA 以及国内的 BATTMD 的广告收入和营销利润等，有很多利害关系，但即使这样，NFT 给数据市场带来的革命仍然是必然的。要论证这一点并不困难，大数据之父维克托·迈尔-舍恩伯格在他的新书《数据资本时代》中已经进行了论证和强调，我们的经济即将从金融资本主义转向数据资本主义时代，而这个时代最关键的问题是要使数据市场免受集中度过高的影响，不只是在参与者层面，在决策过程中也是如此。